联建光电：外延并购不会停 领头羊身份势在必得

    9月26日，停牌两月有余的深圳市联建光电股份有限公司（以下简称“联建光电”或“公司”）公布重大资产重组方案，公司拟以现金约2.62亿元及31元发行约2200万股份的方式，总作价约9.5亿元人民币购买上海友拓公关顾问有限公司（以下简称“友拓公关”）和深圳市易事达电子股份有限公司（以下简称“易事达”）100%股权。本次重组完成后，公司将完成大户外传媒产业链的布局，大户外传媒集团的雏形初现。

　　大户外传媒领头羊

　　“中国已经成长为世界第二大广告市场，我们力争成为中国大户外传媒领头羊。”联建光电董事长刘虎军如是说。

　　细数这家公司的发展历程，2011年上市之前，便已稳居LED户外广告屏行业领头羊的地位；2012年上市一周年，投资成立联动文化，进军LED户外广告；2013年上市二周年，斥资8.6亿并购分时传媒，深入布局户外广告行业；2014年上市三周年之际，发布对易事达和友拓公关的并购，以期成为国内最大的传播设备制造商并进入公关传播以及数字服务行业，奠定大户外传媒集团的基础。

　　外延式并购战略助其高速发展

　　目前，联建光电市值已突破60亿元人民币，股价较3年前发行价上涨超过180%。在公司主营业务方面，3年前，联建光电仅仅是一个年收入只有5亿元的专业LED显示屏生产商，本次并购案完成后，据相关数据显示，联建光电2015年合并备考收入将达16.8亿元。

　　“企业发展初期，外延式并购是我们高速发展的重要推动因素”，刘虎军谈到，“国内外并购标的很多，但是要找到对的团队、对的产业、对的理念并不是件容易的事，否则，大范围并购不仅难以起到1+1大于2的协同效应，反而很容易起众多负面效应”。

　　本次并购方案推出了员工持股计划，员工持股计划认购公司股份360万股，认购价格为31元，刘虎军认为：此举可让上市公司各业务模块的骨干员工均持有公司股份，使公司和骨干员工利益趋同，公司上下同心协力，将公司做大做强。至于并购对象业绩承诺为何是5年，刘虎军表示，这是为了让联建光电有充足的时间去布局大户外产业链，形成软件硬件一体，既有移动互联数字基因，又有客户服务基因；既有核心媒体资源，又有精准营销数据服务、线上线下资源整合的传媒集团。

　　对于LED显示屏制造业，刘虎军认为这是联建光电发展的根基，公司不仅是大户外全产业链的中上游户外LED数字设备的提供商，而且这还有助于公司在延伸下游户外传媒产业链时，促进大户外媒体产业关系网建立；同时能避免企业主营业务单一化，尽量减少企业发展受传统经济周期波动影响几率。

　　大户外传媒市场空间巨大

　　相关资料显示，目前国内户外媒体每年投放量约为500亿左右，每年约有10%增速。刘虎军认为：整个大户外传媒上下产业链若整合成功，将产生巨大协同效应。

　　首先，LED显示屏每年市场需求近300亿，而已有上市公司（含新三板）LED显示屏2013年的营业收入35.4亿(据2013年年报披露：利亚德7.6亿、艾比森6.8亿、洲明科技 6亿、联建光电5.8亿、易事达2.9亿、元亨光电2.4亿、奥拓电子2.2亿、雷曼光电1.7亿)，占比不足15%，85%以上被中小型企业分享，市场集中度较低，整合空间较大。

　　其次，从户外传媒行业来看，国外优秀的标杆企业为德高（(JCDecaux）年收入超过200亿人民币；市值超过60亿欧元，国内优秀的在境外上市又退市的公司有分众传媒（FMCN），年收入70亿人民币左右；另有部分业务涉及户外的国内上市公司有博瑞传播、省广股份、蓝色光标、新文化、粤传媒等。而这些公司相关户外业务收入的总和还不足行业的20%，部分户外传媒公司期望被整合。而联建光电兼具LED显示屏制造以及户外传媒，大户外产业链构建有得天独厚优势。收购易事达之后，联建光电LED显示屏产量将超过利亚德和艾比森，成为国内最大的LED显示屏制造商（以2013年数据测算），并且还将进一步增强公司海外业务总体的拓展能力。收购友拓公关后，联建光电将从原本单向的广告投放提升为线上、线下双向互动传播，通过公关业务和广告业务相结合，更好地为品牌客户提供全方位的服务。

　　“之前我们是从制造业延伸到传媒业，而现在，我们是由产品制造升级为平台运营”，刘虎军信心满满的谈到。

　　谈及未来的进一步发展，刘虎军认为有两个重点，一个是围绕户外广告做持续投入，即是对专业化的广告公司和核心的广告资源做持续并购，而使其内生外延实行倍数增长，市场占用率和盈利能力快速上升。另外一个方面，加强数字化投入，帮助客户（品牌主）的受众触点进行大数据分析，使得品牌主的品牌推广投放更加精准有效，特别是移动终端的投入。未来，联建光电将继续坚持内生式成长与外延式扩张的双重举措实现其“大户外传媒集团”的战略目标，使公司从传统户外转向数字户外。

责任编辑：hope   来源：证券日报